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钢铁:5月有望维持高位 荐5股

发布时间:2019-10-09 19:23:35

钢铁:5月有望维持高位 荐5股 2016-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月钢材出口量同比持续增长,5月有望维持高位据海关总署最新数据显示,2016年4月我国出口钢材908万吨,单月出口量增幅明显,环比下降9.02%,同比增长6. 8%。4月出口新订单指数大幅上升15.60个百分点至52.50%,显示当前钢材出口形势较前期有所好转。含硼钢出口退税政策取消后,对钢材出口增量贡献度迅速下降,但国内钢厂有望通过新合金钢继续获取出口退税优惠,叠加钢价走势偏弱,预计5月钢材出口将维持高位。

净出口累计增加量预计构成2016年1-4月全国钢材产量减少量的-175%1-4月全国钢材累计净出口量 268万吨,我们预计净出口累计增加值预计构成了2016年1-4月全国钢材产量减少量的-175%。

铁矿石4月进口量同比升幅明显,预计5月进口量环比上升4月我国铁矿砂及其精矿进口量为8 92万吨,同比上升4.62%,环比下降2.16%。截至5月1 日,高炉开工率为80.52%,与去年同期的86.88%相比仍有上升空间,铁矿石需求或将持续上升,预期下月铁矿石进口量环比上升。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业地产投资回升带来钢材需求改善的边际效应将减弱;钢材盈利回升至近五年最高水平,钢厂复产意愿强烈,高炉开工率持续回升,预计二季度复产节奏将显著超于一季度,供给端将持续扩张,钢材供需形势改善边际效应减弱。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。维持钢铁行业“买入”评级,5月份重点推荐:玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、*ST八钢(20%)。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;供给侧结构性改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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